کارگزاری بانک ملی ایران وضعیت بازارهای مالی به ویژه بازار سرمایه در ماهی که گذشت (دی ماه ۱۴۰۳)، را تحلیل و بررسی کرد که مشروح آن را در ادامه می‌خوانید.
نگاهی به بازارهای مالی
چشمانمان را به چه بدوزیم؟
در دی مـاه، سـایه‌ی ریسـک‌ها، بـر بازارهـای مالـی افتـاده بـود. در ایـن بیـن نیـز ریسـک‌هـای سیاسـی، پراهمیت‌تریـن ریسـک‌ها در ایـن مـاه بودنـد.
اتفاقـات خاورمیانـه تاثیرگذارتریـن عامـل در بازارهـای مالـی بـود. تحـرکات در دریـای سـرخ، انفجـارات تروریسـتی کرمـان، انفجارهـا در اربیل و پاکسـتان،
اقدامـات تلافی‌جویانـه پاکسـتان، حمـات اسـرائیل در دمشـق، آتـش جنـگ اسـرائیل و فلسـطین و تحـرکات لبنـان، تصمیـم‌گیـری را بـرای هـر فعـال
اقتصـادی سـخت مـی‌کنـد. جالـب‌تـر ایـن اسـت کـه بازارهـا، عـلاوه بـر افزایـش ریسـک‌هـای سیاسـی، بایـد خـود را بـا ریسـک تغییـرات یـک شـبه قوانیـن
و دسـتورالعمل‌هـا هـم هماهنـگ می‌کردنـد. بخشـنامه‌ی بانـک مرکـزی در خصـوص عـدم انتشـار گواهـی سـپرده طلا بـدون اجـازه بانـک مرکـزی و تغییـر
فرمـول نرخ‌گـذای بنزیـن پالایشـی‌ها در دسـتورالعمل جدیـد وزارت نفـت، از جملـه ریسـک‌های تغییـرات یـک شـبه‌ی قوانیـن و مقـررات بـود.
پـس خیلـی خلاصه بازارهـای مالـی در مـاه گذشـته بـا افزایـش سـطح ریسـک‌ها مواجـه شـدند. تاثیـر افزایـش سـطح ریسـک بـر سـهام، بـالا رفتـن صـرف
ریسـک بـرای سـهامدار و در نتیجـه کاهـش پـی بـرای مـورد انتظـار اسـت. همچنیـن افزایـش سـطح ریسـک‌ها، پیامـد افزایـش تقاضـا در بازارهـای طلا و دلار را در پـی خواهـد داشـت.
بـا نگاهـی بـه آخریـن آمارهـای اقتصـادی منتشـر شده، طبـق آخریـن نـرخ تـورم منتشـر شـده بـرای آذر، می‌تـوان دیـد کـه تـورم بخـش غذایـی و اجـاره بهـا
نسـبت بـه ماه‌هـای اخیـر، بـا شـیب بیشـتری رشـد کـرده؛ در صـورت تکـرار ایـن موضـوع در مـاه‌هـای آتـی، می‌تـوان کمـی وزن دارایی‌هـای تورمـی را در
پرتفوهـا افزایـش داد امـا فرامـوش نکنیـم همچنـان سیاسـت‌های پولـی بانـک مرکـزی بـه شـدت انقباضیسـت و هنـوز نشـانه‌های جدیـدی بـر اسـاس
ایـن آمارهـا بـرای بـروز تـورم، نمایـان نشـده اسـت. پـس توصیـه می‌شـود در مـاه آتـی چشـم‌های خـود را بـر افزایـش و کاهـش ریسـک‌هـای مختلـف و
آمارهـای پولـی مختلـف بدوزیـم.
نگاهی به نرخ‌های مهم _ شاخص و کالا
شاخص بازارهای جهانی _ درصد تغییرات سه بازه زمانی
شاخص‌های بازار سرمایه - شاخص کل
شاخص‌های بازار سرمایه- ارزش معاملات
ارزش معاملات ماهانه
میلیارد ریال
شاخص‌های بازار سرمایه ـ ورود (خروج) نقدینگی میلیارد ریال
شاخص‌های بازار سرمایه E/P
میانگین متوسط TTM
E/P ماهانه
تحلیل پتروشیمی تخت جمشید
درباره صنعت
مجتمـع پتروشـیمی تخت جمشـید شـامل دو فـاز اسـت کـه فـاز اول آن واحـد تولیـد اسـتایرن‌بوتادین‌رابر (SBR) بـا ظرفیـت اسـمی ۳۰ هـزار تـن در سـال
و یـک واحـد تولیـد پلی‌بوتادین‌رابـر (PBR) بـا ظرفیـت اسـمی ۱۲ هـزار تـن در سـال می‌باشـد کـه در نیمـه اول سـال ۱۳۹۳ بـه بهره‌بـرداری رسـید. فـاز
دوم شـامل یـک واحـد تولیـد پلی‌بوتادین‌رابـر (PBR) بـا ظرفیـت اسـمی ۵۰ هـزار تـن در سـال می‌باشـد کـه در نیمـه دوم سـال ۱۳۹۸ بـه بهره‌بـرداری
رسـیده اسـت.
SBR و PBR محصــولات اســتراتژیک مــورد اســتفاده در صنایــع تایرســازی و تولیــد قطعــات لاستیکی می‌باشــند. پتروشــیمی تخت جمشــید پــس از
تامیـن نیـاز صنایـع داخلـی کشـور مابقـی تولیـدات خـود را بـه کشـورهای چیـن، ترکیـه، کشـورهای جنـوب شـرق آسـیا (ویتنـام، مالـزی، اندونـزی) صـادر
می‌نمایــد.
سهامداران
مفروضات تحلیل
نکات تحلیلی مهم و ریسک‌ها و پتانسیل‌های شرکت
اصلی‌تریـن مـواد اولیـه مـورد نیـاز پتروشیمی تخت جمشـید مونومرهـای ۳ و ۱ بوتادیـن و اسـتایرن می‌باشـد. بوتادیـن از طریـق خـط لولـه از پتروشـیمی
امیرکبیـر و به وسـیله تانکـر از پتروشـیمی‌های جـم، شـازند و تبریـز تامیـن می‌شـوند و خـوراک اسـتایرن به وسـیله تانکـر از پتروشـیمی پـارس عسـلویه
تامیـن می‌گـردد. عمـده سـرویس‌های جانبـی مـورد نیـاز مجتمـع از قبیـل بخـار، آب خنک‌کننـده و ... توسـط واحدهـای احـداث شـده در مجتمـع تامیـن
می‌گـردد و سـایر سـرویس‌های جانبـی از قبیـل بـرق، آب RO ، نیتـروژن و هـوای ابـزار دقیـق از پتروشـیمی فجـر تامیـن می‌گـردد.
برآورد سود
نتیجه‌گیری بنیادی
بـا توجـه بـه ایـن کـه نسـبت قیمـت بـه درآمـد شـرکت بـرای سـال مالـی آتـی برابـر بـا ۵ می‌باشـد، می‌تـوان
نتیجـه گرفـت نگـهداری ایـن سـهم در پرتفـوی سـهام کـم ریسـک می‌باشـد. قابـل ذکـر اسـت نوسـان قیمـت
جهانـی محصـولات شـرکت و همچنیـن نوسـان قیمـت دلار تاثیـر قابـل ملاحظه‌ای بر سـودآوری شـرکت دارد
و لـذا مفروضـات مبنـای تحلیـل همـواره بایـد مـورد توجـه قـرار گیـرد.
تحلیل تکنیکال شجم
۶۷۵ تومـان را مـی‌تـوان بـه عنـوان حمایـت اصلـی سـهم و ۱۰۸۰ تومـان را نیـز بـه عنـوان تارگـت قیمتـی سـهم در نظـر گرفـت. در صـورت صعـودی
بـودن جـو بـازار، مثبـت بـودن جـو جهانـی‌هـا و رشـد نـرخ ارز طبیعتـا، انتظـار حرکـت سـهم بـه سـهم تارگـت را داریـم.
شاخص‌های تاثیرگذار
متانول چین
قیمـت متانـول در معاملات ایـن مـاه بــه محــدوده ۲۸۰ دلار بــه ازای هــر تــن رســید. انتظـار مـی‌رود بـا توجـه بـه کاهـش صـادرات ایـران قیمـت متانـول همچنان
درماه‌های آینده صعودی باشد. از ایــن رو انتظار مــی‌رود بهــای متــانول بتوانـــد در محـــدوده ۲۸۰ - ۲۹۰ دلار بـــه ازای هـــر تـــن نوســـان داشــته باشد.
اوره خلیج فارس
قیمت اوره در معاملات ماه گذشته به محدوده ۲۸۵ دلار در هر تن رسید. بــا توجــه بــه شــروع فصــل زمســتان و کاهش تقاضای کودهای شیمیایی، انتظار مـی‌رود بهــای اوره بتوانــد در محدوده ۲۷۵ - ۲۸۵ دلار به ازای هر تن نوسـان داشـته باشـد. همچنین افزایش تقاضا در ماه فوریه پیش‌بینی می‌شـود.
اتیلن جنوب شرق آسیا
بهــای اتــیلن در آخرین هفته معاملاتی بــه محــدوده ۸۷۱ دلار به ازای هر تن رسـید. با توجه به روند رو به رشـد قیمت نقت و به طبع آن رشـد اسـپرد نفتا به
اتیلن انتظار می‌رود بهـای اتــیلن بتوانـد در محـدوده ۸۹۰ دلار بــه ازای هـر تــن نوسان داشته باشد.
پلی اتیلن سبک خاورمیانه
بهای پلی اتیلن در هفتــه گذشــته بــا رشــد ۱۲ دلاری بـــه محـــدوده ۹۶۰ دلار بـــه ازای هـــر تـــن رســـید از این رو انتظار مــی‌رود بهــای پلــی اتــیلن سـبک بتوانـد در
محــدوده ۹۶۰ - ۱۰۲۰ دلار بــه ازای هـر تـن نوسـان داشـته باشـد.
تحلیل تکنیکال روی
روی در یـک کانـال صعـودی در حـال نوسـان اسـت و همانطـور کـه مشـاهده می‌کنیـد در حـال رسـیدن بـه کـف کانـال اسـت و احتمـال حمایـت شـدن آن وجـود
دارد. در صـورت برگشـت قیمـت هـدف اول رشـد محـدوده قیمتـی ۲۶۷۵ دلار اسـت.
تحلیل تکنیکال کاتد مس
فلـز مـس در یـک کانـال صعـودی در حـال نوسـان اسـت و همانطـور کـه مشـاهده می‌کنیـد خـط رونـد نزولـی خـود را شکسـته و در حـال حاضـر احتمالا در حـال
پولبـک بـه آن اسـت. محـدوده کـف کانـال و خـط رونـد شکسته شـدن قیمتـی مناسـبی بـرای برگشـت آن خواهـد بـود.
تحلیل تکنیکال آلومینیوم
همانطـور کـه مشـاهده می‌کنیـد قیمـت قـادر بـه شکسـت مقاومـت خـود در قیمـت ۲۴۰۰ دلار نشـد وشـروع بـه ریـزش کـرد و در حـال حاضـر نزدیـک بـه محـدوده
حمایتـی کـف قبلـی خـود قـرار دارد کـه احتمـال برگشـت را بالا می‌بـرد.
تحلیل تکنیکال طلا
نمـودار طلا نشـان از برگشـت قیمـت بـا برخـورد بـه مقاومـت خـود دارد و باتوجه بـه شـکل‌گیـری واگرایـی منفـی در انتهـای گام خریـد احتمـال یـک اصلاح در آن
وجـود دارد و اولـن حمایـت آن در محـدوده قیمتـی ۱۹۵۲ دلار مـی‌باشـد.